Inflation är ett intressant tema. Eller inte. Själv tycker jag det är dags att skifta fokus mot lägre vinster. Och nedan kommer jag visa varför. Häng med!
Mycket tyder på att inflationen har peakat och kommer falla hårt kommande 18-24 månaderna.
Det är rimligt att man är stressad över inflationen då den är på 40-års högsta. Läskigt? Visst. Problemet är att CPI data är laggande och ger oss därmed en falsk bild hur den egentligen ser ut idag eftersom nuvarande CPI data är en reflektion av hur ekonomin såg ut för 6-12 månader sedan - därmed kan vi säga att vi egentligen kollar i backspegeln. Kollar vi istället på framåtblickande indikatorer ser inflationen klart toppish ut och kommer falla hårt kommande 12-18 månader.
Det är rimligt att man är stressad över inflationen då den är på 40-års högsta. Läskigt? Visst. Problemet är att CPI data är laggande och ger oss därmed en falsk bild hur den egentligen ser ut idag eftersom nuvarande CPI data är en reflektion av hur ekonomin såg ut för 6-12 månader sedan - därmed kan vi säga att vi egentligen kollar i backspegeln. Kollar vi istället på framåtblickande indikatorer ser inflationen klart toppish ut och kommer falla hårt kommande 12-18 månader.
1. Tillväxttakten i G4 Central Bank Balance Sheet (YoY) har kollapsat och har CPI under 0% till 2024.
Källa: @BittelJulien
2. Räntehöjningar har dödat efterfrågan. Lagernivåer är på väldigt höga nivåer och Nya Ordrar faller. Detta leder så gott som alltid till prissänkningar för att rensa lagernivåer.
4. Trycket på leveranskedjan lättar och föreslår att CPI är påväg ned.
5. ISM Prices vs CPI YoY föreslår att CPI ska falla kraftigt.
6. Pris på begagnade bilar sjunker. Detta är också något som är positivt för fallande CPI.
Källa: @SteveMatthews12
Så, risken är att Fed stramar åt för mycket på grund av att de kollar på nuvarande CPI-data. Detta innebär också att CPI troligen toppat och ska nu börja falla. Inflationsnarrativet kommer försvinna och fokus bör riktas åt sämre tillväxt.
Kommer ni ihåg när Powell sa att bostadsmarknaden kan stå inför en korrektion? JAG TROR DIG!
Andelen som vill ta lån är på lägsta nivån sedan 2010.
Källa: @BittelJulien
Samtidigt är där stort utbud
Källa: @BittelJulien
Bostadsköpares sentiment är på 40-års lägsta. Där är helt enkelt ingen efterfrågan.
Källa: @BittelJulien
Om Fed har varit för aggressiva, när pausar/sänker de räntorna igen?
Kollar vi rent historiskt har Fed i genomsnitt börjat sänka räntan vid 5,7% arbetslöshet.
Källa: @jon_arnell
Arbetslösheten tenderar också att vara bra på att predika 10-2 spreaden, vilket i sin tur predikar när Fed kommer sänka räntan. Arbetslösheten ligger idag på 3,5% vilket säger oss att vi inte är i närheten av några räntesänkningar än.
Källa: @MichaelMOTTCM
Ovanstående graf är laggande, medan nedanstående är ledande - vilket vi som traders vill agera efter. Nedanstående graf visar att Non-farm parolls kommer fallera. Därmed låter det också vettigt att marknaden någonstans prisar in en Fed pivot som just nu sker.
1. Fed pausar 2023
2. Inflationsnarrativet kommer försvinna
3. Fokus kommer skifta till att sämre tillväxt står framför oss.
Det är bara att just nu befinner vi oss i ett scenario där marknaden ska prisa in en Fed pivot, men som sedan kommer gå över när de inser att lägre tillväxt kommer. Det kan gå snabbt, det kan dra ut på tiden. Men en paus räcker inte för att hindra marknaden från att handla nedåt på sämre vinster. Räntesänkningar kommer längre fram när arbetslösheten tar fart.
