Här håller jag helt och hållet med duktiga Jonas på Kortsikt.com där han så väl förklarar läget om makro, hög rek om man inte redan följer bloggen. Tar och kopierar ett stycke som han skrev tidigare i veckan:
”Nu under våren tror jag det kommer riktas stort fokus mot underkomponenter som New Orders och Prices. Om ”Fiscal Cliff” är en belastning som jag tror så lär vi se det första tecknet från New orders som sviker. Prices är självklar. Ska inflationen normaliseras, vilket jag också tror, så flaggar Prices för detta. Denna är dock inte först. Vi har redan sett hur priser inom allt från Timber, Koppar, Stål, Naturgas, Olja vänt ner från sina toppar. VI kan såklart inte veta säkert att vi sett topparna. Men om man byggt ett case på att vi fick en DEMAND chock förra året, som nu försvinner, samtidigt som allt företag höjt priserna på allt, så kommer inte köpkraften orka fylla de nya högre priserna. (Vilket consumer confidence mätningarna redan skvallrar om) och då kommer försäljningsvolymer bli lägre, och blir dem det så lägger inköpscheferna mindre beställningar på råvaror, vars priser är extremt känsliga för förändringar i demand dynamiken.”
Senare under veckans gång gick han även igenom att förväntansbilden
angående rapporterna för 1Q22, som ligger på 52 dollar, kan bli tufft att nå
när man jämför med förra årets Q1 (49 dollar) samt perioden 2012–2017 (40
dollar +/- 2-3 dollar). Detta låter tufft i och med ovanstående text från
Jonas blogg. Väldigt bra skrivit.
Några reflektioner som säger samma sak som ovan:
1: Consumer confidence
UMCSI är på låga nivåer. Men vad är UMCSI? Det är ett mått på hur konfidenta konsumenter (du & jag) är att konsumera pengar. Detta är en väldigt viktig del för att förstå de ekonomiska trenderna. Om konsumentförtroendet är lågt, kommer de att spendera mindre pengar och istället spara, vilket får ekonomin att krympa. Är konsumentförtroendet högt, kommer konsumenter att spendera mer pengar och spara mindre, vilket får ekonomin att växa då konsumtionen är ca 2/3 av GDP.
2: Förändring i antalet globala banker som sänker räntan. Denna förändring
kan agera motvind för global tillväxt 2022. (Läs gärna Juliens egna tweet, här.)
3: ISM Toppish?
Bolagen växer, men i långsammare takt. Fortsatt hög nivå, men lutar nedåt. Toppish? 52 dollar 1Q22 motiverbart? Risk för att analytiker reviderar vinstprognoserna nedåt? Ja, kanske.
4: Här är ytterligare en intressant graf från
Julian som
pekar på att ISM kan vara på g mot 50:
5: Lönerna lär fortsätta pressa inflationen kommande veckor till månaderna:
Christophe Barraud skriver:
*nearly a third said they plan to do so in the coming months
Fler tweets från Christophe Barraud inom samma ämne:
1: Consumer Debt in U.S. Surges by a Record $40 Billion
6: Tapering, räntehöjningar, inga fler checkar eller dylikt. Efter veckans FOMC tror marknaden på en höjning redan i mars. Jag vet inte, tycker det låter som att FOMC är pressad från annat håll att agera för att få ned inflationen, vilket jag inte tror är något problem längre fram – vilket öppnar upp dörren för ett policy mistake. Hur tror du konsumentförtroendet blir då?...
All in all, detta är lite tankar som jag grott på efter att ha gått igenom lite grafer på makro samt information som man läst under en tid från Bloomberg, bloggar och dylikt. Våg-analyserna är oförändrade och tror på bra Q4or.
ISM Prices paid föll 14,2% i tisdags. Högsta nivån 2021 = 92,1 vilket var högsta siffran sedan 1979 (93,1), innan dess 1973 (97,6) och 1950 (100). Med andra ord var 92,1 en väldigt hög siffra i jämförelse med historiken. Men det är att titta i backspegeln och ställer mig frågan, är det verkligen nu man ska vara orolig för hög inflation? Nej!
För att få lite bättre tro om detta måste man kolla på
ledande indikatorer, så som ISM prices – vilket är en ledande indikator till CPI.
Med det nämnt tror jag att Prices paid peakade i juni 2021. I och med brottet
ned under glidande medelvärdet i grafen nedan hintar det om lägre nivåer kommande
månader eller åtminstone ökar sannolikheten för att prices paid toppade i juni samt
att inflationsspöket just nu bara är brus.
ISM Manufacturing prices faller, troligen en tidfråga innan ISM Non-Manufacturing prices går i samma spår:
