Reflektion över ISM-siffrorna

ISM Prices paid föll 14,2% i tisdags. Högsta nivån 2021 = 92,1 vilket var högsta siffran sedan 1979 (93,1), innan dess 1973 (97,6) och 1950 (100). Med andra ord var 92,1 en väldigt hög siffra i jämförelse med historiken. Men det är att titta i backspegeln och ställer mig frågan, är det verkligen nu man ska vara orolig för hög inflation? Nej!

För att få lite bättre tro om detta måste man kolla på ledande indikatorer, så som ISM prices – vilket är en ledande indikator till CPI. Med det nämnt tror jag att Prices paid peakade i juni 2021. I och med brottet ned under glidande medelvärdet i grafen nedan hintar det om lägre nivåer kommande månader eller åtminstone ökar sannolikheten för att prices paid toppade i juni samt att inflationsspöket just nu bara är brus.

ISM Manufacturing prices faller, troligen en tidfråga innan ISM Non-Manufacturing prices går i samma spår:

 

Apropå inflation, Fed-medlemmar ser 2,1% PCE inflation 2022 vilket är betydligt lägre än FOMC samt privata analytiker. Läs tweet från Steve Matthews här. Fed-medlemmarna har hög träffsäkerhet på sina analyser, högre träffsäkerhet än FOMC. Läs FOMC versus the Staff, här. Och har dem rätt finns där ingen anledning till att dra till med en hänsynslös åtstramning.